近期，IGG的暴升引起了投资者的重视。许多人问：IGG这么涨是不是太贵了？确实，前期大涨的美图，都现已回落了。为什么不是IGG？
一年四次：从穷小子到闪亮明星
自深港通注册以来，不少港股开端享用南下本钱的沐浴，这让习惯了穷困潦倒的港股兄弟们喜不自禁，也有些不自在。其间，尤其是科技网络股，比方IGG：
IGG 周线图
一年前，其时IGG的股价一直在3元左右徜徉，商场对其的判别仅仅一个仿照《部落抵触》赚大钱的“暴发户”。差不多3年曩昔了，原版游戏《城堡大战》现已老掉牙，新的抢手机型还没有呈现。 IGG就像一家陷入困境的公司，好像正在下沉。其时市值在40亿左右。但是，人的核算不如天的核算。上一年3月《王国纪元》的呈现拯救了IGG，让IGG直接从一家赤贫的公司变成了一颗闪亮的明星。这一次，谁也没想到《王国纪元》的黑马跑得这么快，而且还在加快，所以IGG的股价也飞速上涨。从上一年8月的3元到本年2月的5元，87%的涨幅用了7个月，然后IGG在3月参加深港通，然后2个月曩昔了，股价从5元到12元。区块，114%的涨幅，南都本钱这么猛，着实让人意外。当然，与前段时刻又涨跌互现的另一只科技网络股比较，仍是有些抑制的。究竟IGG有体现。 .
那么，南向基金给IGG带来了多少风雨？
上图归纳的很清楚。依据港交所供给的数据，3月17日，IGG经过深港通南向本钱的持股份额仅为4%，但到上星期五收盘，已到达近10% 中软国际、金山软件等其他互联网个股，尽管持股份额一直在上涨，但速度不如IGG。可见，国内资金对游戏龙头IGG的喜欢。究竟，IGG作为手游开发商现已在我国排名第4，全球排名第27。
但即便如此，IGG的股价真的能破天吗？所以，现在的问题是：你觉得IGG这个方位怎样样，还能买吗？尤其是现在高管和股东都在减持！据联交所音讯：4月24日，IGG高档副总裁陈志祥减持320万股，价格为每股10.49港元，总价值为3,357 万港元； 4月6日，IGG非履行董事池元也在商场上以均匀每股10.535港元减持464.60,000股IGG股票，套现489港元4.560,000。
IGG值多少钱？
一边是烽烟——资金南下的张狂买入，另一边是海水——高管和股东减持，争议现已浮出水面。那么，IGG现在值多少钱？我以为这个问题的答案有必要从定量+定性两个视点来衡量。
1、定量（月流量）
定量呢？其实便是看igg的中心游戏现在的流向和未来的趋势。 IGG做手游这么多年，火起来的只需2款——2013年7月的《城堡争霸》和2016年3月的《王国纪元》，都是战略手游，总奉献月周转率90%以上。
以下是IGG中心游戏的月流量：
现在两款游戏的月营业额：
《城堡争霸》开播现已快四年了，而且还在“执役”中，实属不易。由于现已进入老练阶段，产品的营销和保护本钱都比较低，所以利润率也比较高。从2016年1月到2017年2月，《城堡争霸》的月营业额保持在10-1400万美元之间。到上一年底，注册用户1.76亿，MAU为900万。
《王国纪元》成交量处于显着上升通道。 2017年1月和2月的营业额均超越3100万美元。到上一年底，注册用户2.00万城堡争霸布局18本，MAU 400万，DAU 100万。
那么，这两款游戏未来会怎样活动呢？
城堡抵触 1000 万美元：
以上是COC的排名改变。可见运营3年后也处于缓慢下降的趋势，所以COC的追随者《城堡之战》也是如此。未来几年，《城堡争霸》的营业额信任会缓慢下滑，保持月营业额1000万美元仍是适当不错的。
王国纪元 5000 万美元：
3 月份， Era 的月营业额到达了 3600 万美元，而且还在稳步上升。自2016年年中以来，《王国纪元》在全球多个国家的热销游戏排行榜中逐步上升。现在在几个首要国家和区域的排名都在20位以内。
王国纪元的月流量是多少？
推进 Era下半年月营业额添加的一个重要因素是渠道在我国的推出。现在，IOS渠道在我国的月收入占月营业额的1/3，为1200万美元。依照55:45的IOS：换手率，渠道在我国带来的增量约为980万。项目一加，则月营业额超越4500万美元，这还不包括其他商场增量的影响。难怪IGG高管之前说过： Era不会到达5000万月营业额，自愿减薪，估计7月能到达方针。
与列王的纷争比照：
别的，月水的问题也能够经过与《王国纪元》的仿照目标《列王的纷争》进行比照来解说。以下是两者的一些比照数据：
《列王的纷争》于 2014 年 7 月上线，收入（月营业额 5400 万美元）和排名在 2016 年第二季度到达高峰，随后缓慢下滑。
最新数据显现，2017年第一季度《王者纷争》月营业额为2.7亿，同比下降16.40%。
能够看出，这类游戏的巅峰期一般为2年。 《列王的纷争》历时2年完结月流水5400万，而《王国纪元》运营一年多一点，月流水也有或许到达5500万。
18 年利润：
所以18年王国纪元的月流量能够稳定在5000万美元，再加上城堡争霸的1000万月流量，以及《领地之战》的300万月流量，以及其他的300万美元。 ，月流量合计6600万，当然这儿不包括igg后边会推出的游戏，这部分后边再剖析。假如公司净利润率按30%核算，年净利润可达2.37亿美元。
2、定性（估值溢价）
估值其实是个“见风见舵”的家伙。 IGG在低迷的时分，最少只给了4-5倍的估值。现在，由于《王国纪元》的拉动，估值现已涨到了10倍，那接下来呢？
咱们都知道，咱们看游戏公司，需求看有没有大片。当有大片时，成绩和估值会相应添加。假如你能持续制造大片游戏，那么你便是“网易”。 ，当然，这种才能需求证明。 IGG开发了20款游戏，呈现了2款爆款，本年下半年公司将再推出6款游戏：
其间有一款名为TUG的沙盒游戏，由于有一个成功的先例——《我的国际》。能不能一炮而红还不好说，尤其是关于IGG这个非战略游戏范畴。
一款游戏的成功是偶尔的，但关于一家游戏公司来说，不断推出成功游戏的概率会跟着时刻的推移而添加。当然，只需游戏公司不犯大错，不破产，为什么会这么说呢？
就像一切电视剧里的男主角相同。一开端，他挣扎又挣扎，重复撞墙。在堆集了满足的能量后，他兴起并为世人所知。获胜者的剧本几乎是通用的，那么 IGG 呢？
IGG成立于2006年，但在我国的运营并不成功，由于无法打败我国的游戏巨子，所以和许多其他小游戏厂商相同，它挑选了一条看似困难无法的路途——出海。出海之路并不平整，由于咱们要面临不同文明的不同商场，这对游戏开发者来说几乎是丧命的。假如你不熟悉其他国家的文明和商场，你怎样能做出好的游戏呢？就算做出来了，怎样卖？但是，IGG 仍是坚持了下来，坚持也得到了报答。十年堆集，全球注册用户到达8亿，月活泼用户总计1700万，并在美国、泰国、日本、中东等国家或区域进行了本地化运营。区域团队。
现在，IGG 制造的游戏，比较国内公司，能够快速在全球范围内推行和运营。 2010年，IGG用了一年半的时刻完结了《》的本土化。 Epoch，时刻缩短至4个月，完结近20个言语版别。
假如曩昔的IGG是一条“脏路”，小米加了步枪，靠命运挣钱，那么未来的IGG便是“正规军”，机械化戎行，打赢的概率是天然高。这便是 IGG 估值提高的诀窍。
这种改变的估值溢价是多少？不同的定见，我的定见，暂时20%。为什么不多呢？由于尽管IGG在向网易学习，做精品游戏，但现在来看，还仅仅一个跟风。从《城堡之战》到《王国纪元》再到《TUG》，这些都活在他人游戏的暗影下。再者城堡争霸布局18本，假如咱们看看网易这个主谋，它的动态估值只需16-20倍。给IGG 12倍的估值比较合理。
IGG(799.HK)，一年4次港股游戏龙头，还能买吗？
回归正题，IGG的股价就这么涨了，还能买吗？我以为，要回答这个问题，结合定量+定性剖析，给不同的状况赋予不同的概率权重：
1、王国纪元18年空前绝后，水流断流，新游戏开发悉数失利
当这种状况产生时，定性估值溢价必定没有了，而给予定量体现的估值（2.37 亿美元）是要害。假如依照职业均匀估值10倍来核算，是行不通的，由于今后成绩增速会下降，估值一定要打折。假如按6折算，对应的市值是110亿港元。
当然，这种状况的概率很低，10%的概率。
2、王国纪元2018年月营业额居高不下，新游戏体现一般
本例中，给定10倍职业均匀估值，对应市值为23.7亿美元，即184亿港元的市值。与现在160亿的市值比较，还有15%的空间。
第二种状况概率较高，被赋予80%的权重。
3、2018年王国纪元持续添加，新游戏呈现迸发
假如再有爆款，那一定是成绩+估值双提高。假定月营业额3000万美元，估值按12倍核算，对应市值为41.5亿美元，即3220亿港元市值。
这种状况也有概率，给个10%的权重。
综上，IGG市值=110*0.1+184*0.8+322*0.1=190.4亿。这样一来，IGG还有18%以上的提高空间。但是，未来仍不明亮，尤其是在游戏职业。
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